4月11日，A股市场急剧下跌，沪指跌2.61%，深成指跌3.67%，沪深300跌3.09%，创业板指跌4.20%。北向资金净卖出近60亿，全市场下跌股票超4000只。

市场下跌主要有几方面的原因：

1.      过去的周末，全国疫情有所蔓延，广州全员检测、上海确诊继续增加，多地高速封控、物流与生产受到影响；大家对经济景气度的预期较弱；

2.      中美国债收益率开始倒挂，中国10年期国债利率低于美国，资本流出压力增加，对于股票等风险资产，会出现抛压；

3.      周末公布的地产销售数据低迷；

4.      期盼的降准降息等刺激政策未出现，市场有一定情绪扰动。

短期来看，疫情扰动并未结束，甚至趋势还在上升，这对经济节奏有显而易见的影响；而且疫情的持续也对刺激政策的出台时间有一定制约。其次，中美利差阶段倒挂也许刚刚开始，还会持续一段时间，这也制约了国内降准降息等货币政策推出的节奏和力度；也许可以考虑运用一些结构型或者创新型的货币工具，定向扶持小微企业、增加信贷投放和投资。

从中长期维度来看，我们对经济和产业的持续景气还是很有信心的：

1、  国际国内的资源品、农产品价格高涨，到了全球都难以承受的阶段；全球货币阶段性收缩，产出和投资在逐步恢复，所以高上游价格的边际影响在减弱，未来会逐步消退；

2、  中美国债收益率倒挂，会持续一段时间但不会很久；国内的长期增速持续高于美国、美联储在阶段收缩之后随着美国经济增长率下降会重新开始宽松，美国国债收益率将趋于下行，国际资金持续流入中国的大趋势很多年都不会改变；

3、  国内的调节工具和政策空间都还有很大，可运用的调节方式选项很多，会在合适的时机出台，有利扶持经济度过短暂调整期；

4、  站在全球角度，国内的很多产业是具有持续竞争力的，比如新能源产业链、电动车产业链、不断进步和崛起的先进制造业、电子产业、生物医药产业等。

目前A股市场已经到了成长股多数估值不贵、部分行业的价值股受到政策刺激打开上涨空间的阶段，中长期配置价值凸显。建议投资者保持耐心，每次市场大幅的调整，都是中长线布局优质企业、分享成长的好机会。

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